国信证券：维持腾讯买入评级 目标价525-588港元

国信证券发布研究报告称，国信维持（00700）“买入”评级，证券三大主业复苏叠加降本增效，维持预计其今年利润侧会有明显复苏。腾讯另考虑到游戏业务收入复苏良好，买入目标小幅上调2023-24年盈测，评级目标价525-588港元。价港韩国游戏公司Nexon发布财报显示，国信22Q4来自中国客户的证券收入同比增55%，剔除汇率变动影响后同比增37%；预计23Q1也会同比增32%-43%，维持剔除汇率影响后同比增25%-35%。腾讯

该行表示，买入目标1）从Nexon财报推断，评级其来自中国客户的价港收入绝大部分来自国服分成，可以反映《DNF》国服收入变动情况。国信《DNF》国服在2022Q4收入增长，以及2023Q1预计延续复苏，预计会为腾讯PC端游带来较高的收入增量。2）《DNF》国服新春表现印证需求端复苏：今年国内游戏市场有望迎来需求端的反弹，包括《DNF》国服在内的几款长线游戏在春节期间的良好表现印证需求端复苏。3）长线产品流水复苏叠加新产品上线，腾讯游戏有望回归健康增长：随着大众消费意愿复苏，推测今年本土市场老产品会有比较稳健的流水表现，同时多款重点储备产品获得版号，上线之际将为腾讯游戏贡献可观增量。

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