继（600704.SH）分拆（603071.SH）登陆上交所主板后，主板国内又一家综合性国企集团开启了主板分拆之路。拆主拆锦

6月29日晚间，板再（600018.SH）宣布，高景拟将旗下集装箱运输板块子公司锦江航运分拆至上交所主板上市。气周期下

上港集团于2015年以19亿元现金收购锦江航运79.20%股权，上港于2018年收购锦江航运剩余20.80%股权，集团江航交并逐步与旗下业务进行整合。拟分

截至目前，运登公司直接和间接持有锦江航运100%股份，陆上本次分拆上市完成后，主板公司股权结构不会发生变化，拆主拆锦且仍将维持对锦江航运的板再控股权。

资料显示，高景锦江航运是气周期下一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务。包括东亚、东南亚及两岸间的集装箱班轮运输业务，目前，锦江航运实现了中国日本“两个圆心”及中国主要港口和东南亚主要港口的“双向辐射”布局。

上港集团表示，通过本次分拆上市，可使得上港集团和锦江航运的主业结构更加清晰，锦江航运将作为公司下属国际、国内海上集装箱运输业务平台独立上市，将有利于提升锦江航运的品牌知名度及社会影响力，强化锦江航运在专业服务领域的竞争地位和竞争优势。

本次分拆将进一步增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力，并促使公司获得合理市场估值及投资回报。

值得注意的是，受疫情运力等因素影响，近期以来集装箱运输业务正处于高景气周期，根据锦江航运未经IPO专项审计的财务数据，锦江航运2019-2021年实现主营收入分别为35.06亿元、33.98亿元和53.66亿元，实现净利润分别为3.95亿元、3.98亿元、13.14亿元。其中，2021年，公司营收净利润同比增长57.92%和233.5%

东证衍生品研究院近日研报指出，展望2022年下半年，短期旺季支撑，集装箱基本面面临进一步收紧，预计三季度运价维持偏强震荡。但因经济面偏弱，运价上行偏难，而货代报价或因投机性需求减少出现下滑。四季度开始，季节性转淡，长鞭效应逆转加上经济面进一步走弱，集装箱需求或面临加速下滑，但运力向下的弹性充分、或配合需求进行收紧，对运价形成支撑，预计运价走弱、但速度不会太快。

趁着高景气周期快速推动锦江航运独立上市，上港集团显然想的是让锦江航运借助资本市场更好的参与未来竞争。

上港集团表示，通过本次分拆上市，锦江航运将成为独立于上港集团的上市公司，将充分发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性、提升融资效率，从而有效降低资金成本，为锦江航运的业务发展提供充足的资金保障。

与此同时，锦江航运的品牌知名度及社会影响力有望进一步提升，有利于优化锦江航运的管理体制、经营机制，提升其公司管理水平，吸引人才，增强核心技术实力，实现业务的做大做强，增强锦江航运的盈利能力、市场竞争力与综合优势。

上港集团也在公告中提示了有关风险，公司表示航运行业属于周期性行业，2020年新冠疫情爆发后，受疫情防控的影响，全球物流周转效率下降，部分港口严重拥堵，集装箱舱位紧缺，运价随之上涨。如若全球疫情情况后续出现较大的改善，运力短缺问题得到解决，则航运价格可能会出现回落，从而影响锦江航运的经营业绩。

根据公告，作为行业领先的码头运营商和港口物流服务商，上港集团主要从事港口相关业务，主营业务分为集装箱板块、散杂货板块、港口物流板块和港口服务板块。资料显示，上港集团作为全球最大的集装箱港口，依托长三角和长江流域腹地，辐射东北亚，外贸航线连通性已是全球第一。2006年至2021年，上港集团的集装箱吞吐量增长117%到4703万TEU（国际标准箱单位），连续十二年位居世界第一；营业收入增长168%，归母净利润增长395%。

6月28日，在公司召开的2021年度股东大会上，上港集团董事长顾金山介绍，今年1至5月，公司母港累计完成集装箱吞吐量1870.2万标准箱，同比下降0.5%。随着上海逐步复工复产，上海港的生产经营恢复进一步提速，日均集装箱吞吐量已经逐步回升到本轮疫情前的正常水平。

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